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2021-11-23西南证券股份有限公司朱会振对口子窖进行研究并发布了研究报告《升级东风，改革向好，兼香典范沉潜而跃》，本报告对口子窖给出买入评级，认为其目标价位为86.50元，当前股价为68.2元，预期上涨幅度为26.83%。
口子窖(603589)
推荐逻辑：1、徽酒消费升级如火如荼，主流价位向200元加速迭代，公司重点培育的初夏、兼香518卡位省内最有发展空间的两个价格带，将充分享受徽酒扩容红利；2、2021年以来，公司改革节奏提速，市场投入力度加大，营销团队战斗力提升；草根调研反馈，除个别市场外，其余区域经销商体系调整基本结束，新品布局和员工激励取得实质突破，改革红利将逐步释放；3、短期来看，徽酒升级提速叠加兼香518增量，2022年业绩弹性值得期待；长期来看，公司渠道、产品、组织变革的效果逐步显现，从而抬高中长期增长中枢，前景可期。
深挖症结，剖析原因：过去两年，公司市场表现较竞品古井稍显黯淡，主因为：1、当前白酒行业可谓“剩者为王”，行业进入高手过招时代，公司在品牌投入、产品升级、渠道创新上相对滞后，未能抢占发展先机；2、古井起势之后，公司反应稍显迟钝，前期改革决心和执行落地较为有限，错过最佳调整时间；3、不容忽视的是，突发新冠疫情下大商制模式弊端放大，同时扰乱公司渠道和产品调整节奏，客观上造成改革周期延长。
质地优秀，基础仍存：尽管公司过去两年增长阶段性承压，但是内在质地依然优秀，品牌和品质深受消费者认可，渠道和组织体系健全，具备拐点向上基础。品牌端，口子窖在安徽久负盛名，较高的品牌定位深入人心，市场认可度极高；产品端，差异化兼香型口感，酒质稳定口碑极佳，消费者忠诚度高；渠道端，口子窖大商极为优质，厂商利益深度绑定，经销商业务团队健全，渠道推力强。
行业贝塔，升级机遇：1、目前来看，徽酒升级有两条主线，一是全省主流价位向200元加速迭代；二是500元次高端价位高速放量；初夏、兼香518精准卡位两条主线，叠加新品渠道推力强，公司重点培育下将尽享扩容红利；2、值得重视的是，徽酒主流价位升级将带来巨大的增量空间，能够容纳徽酒三甲共同实现较快增长，短期内市场竞争烈度会相对有限，利润弹性有望持续释放。
改革焕新，成效初现：1、渠道端，公司裂变大商精细化运作，市场费用切实落地，新增团购经销商表现良好，经销商积极性和紧迫感提升，皖南、皖北市场渠道调整成效明显；2、产品端，公司理顺产品体系，重点发力初夏、10/20年，推出兼香518卡位次高端并提升品牌势能，聚焦培育下有望成为大单品；3、组织端，公司细化考核指标，完善薪酬体系制度，回购股权用于股权激励，业务员积极性提升，推动管理精细化、流程标准化，以组织力量提升市场开拓效能。
盈利预测与投资建议。预计公司2021-2023年归母净利润复合增长率为24.3%，当前徽酒消费加速升级，公司改革成效逐步显现，叠加兼香518表现亮眼，将抬高公司中长期增长中枢，给予公司2022年25倍估值，对应目标价86.5元，首次覆盖，给予“买入”评级。
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级12家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为71.09；证券之星估值分析工具显示，口子窖（603589）好公司评级为3.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
2021-10-28东方证券股份有限公司叶书怀,蔡琪对口子窖进行研究并发布了研究报告《三季度业绩超出预期，公司变革成果初现》，本报告对口子窖给出买入评级，认为其目标价位为86.84元，当前股价为62.01元，预期上涨幅度为40.04%。口子
2021-11-23西南证券股份有限公司朱会振对口子窖进行研究并发布了研究报告《升级东风，改革向好，兼香典范沉潜而跃》，本报告对口子窖给出买入评级，认为其目标价位为86.50元，当前股价为68.2元，预期上涨幅度为26.83%。口子窖(60
今日口子窖（603589）盘中创60日新低，收盘报50.16元。2022年3月15日，中信建投证券研究员安雅泽,张立发布了对口子窖的研报《产品、渠道改革逐步发力，21年口子窖经营持续向好》，该研报对口子窖给出“买入”评级，认为其目标价为76
今日口子窖（603589）盘中创60日新低，收盘报54.38元。2022年3月15日，中信建投证券研究员安雅泽,张立发布了对口子窖的研报《产品、渠道改革逐步发力，21年口子窖经营持续向好》，该研报对口子窖给出“买入”评级，认为其目标价为76
珍藏实窖6年型口子窖想必大家都非常熟悉了吧，口子窖产自安徽淮北，其品质汲取口子独有的大蒸大回酿造工艺，采用老窖发酵，长期窖藏后精心勾调而成，具有“窖香馥郁典雅，绵甜醇厚，酒体丰富，回味悠长”的特点。口子窖作为安徽省内白酒行业的龙头企业之一，
“口子窖”早已是家喻户晓的知名白酒品牌。那么，这款闻名遐迩的白酒，为何取名“口子窖”呢？中国名酒称谓的由来，往往得名于产地，或者是原产地的地理环境和人文特征。探寻“口子窖”的由来，得先追溯“口子窖”酒的原产地-安徽濉溪的历史渊源。 中国酒之
华鑫证券有限责任公司孙山山近期对口子窖进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：业绩符合预期，下半年望改善》，本报告对口子窖给出买入评级，当前股价为51.67元。口子窖(603589)事件子窖发布2022年半年报：2022H1营收22.9
2022-04-01中银国际证券股份有限公司汤玮亮,邓天娇对口子窖进行研究并发布了研究报告《两年调整效果初显，22-23年有望出现惊喜》，本报告对口子窖给出买入评级，当前股价为55.06元。口子窖(603589)口子窖为徽酒龙头之一， 省内
今日口子窖（603589）盘中创60日新高，收盘报58.61元。2022年4月28日，国盛证券研究员符蓉发布了对口子窖的研报《聚焦产品高端化，期待公司改革成效》，该研报对口子窖给出“买入”评级。研报中预计2022-24年归母净利润为19.8
2022-01-26民生证券股份有限公司王言海,孙冉对口子窖进行研究并发布了研究报告《公司深度报告：充分受益安徽经济高成长，徽酒龙头改革向上》，本报告对口子窖给出买入评级，当前股价为70.0元。口子窖(603589)产业崛起与 GDP 快速
2021-12-20国海证券股份有限公司薛玉虎,刘洁铭对口子窖进行研究并发布了研究报告《公司深度研究：新品发力、改革见效，厚积而薄发，向上拐点已至》，本报告对口子窖给出买入评级，当前股价为82.3元。口子窖(603589)口子窖是我们一直非
2022-03-15西南证券股份有限公司朱会振对口子窖进行研究并发布了研究报告《改革稳步推进，边际向好可期》，本报告对口子窖给出买入评级，当前股价为59.2元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为
2021-10-28国盛证券有限责任公司符蓉,杨传忻对口子窖进行研究并发布了研究报告《新品开始发力，改革初现成效》，本报告对口子窖给出买入评级，当前股价为60.78元。口子窖(603589)事件：公司发布 2021 年三季报。2021Q1-
东方证券股份有限公司叶书怀,蔡琪,周翰近期对古井贡酒进行研究并发布了研究报告《二季度盈利高增长，徽酒龙头拾级而上》，本报告对古井贡酒给出买入评级，认为其目标价位为240.80元，当前股价为234.67元，预期上涨幅度为2.61%。古井贡酒(
2022-05-05东方证券股份有限公司叶书怀,蔡琪,周翰对老白干酒进行研究并发布了研究报告《一季度业绩表现亮眼，股权激励有望改善治理》，本报告对老白干酒给出买入评级，认为其目标价位为23.25元，当前股价为21.88元，预期上涨幅度为6.
