摘要：昨日盘中，光伏硅料龙头通威股份（600438）在经过近半个月的下跌趋势后突然加速，盘中一度跌停，收盘下跌7.98%。同样是光伏巨头，港股保利协鑫能源昨日却持续大涨，最终收涨近10%。两者截然相反的行情走势引发市场各方猜测。今日开盘后，通威股...
昨日盘中，光伏硅料龙头通威股份（600438）在经过近半个月的下跌趋势后突然加速，盘中一度跌停，收盘下跌7.98%。同样是光伏巨头，港股保利协鑫能源昨日却持续大涨，最终收涨近10%。两者截然相反的行情走势引发市场各方猜测。
今日开盘后，通威股份大幅低开近5%，随后持续走低，截至发稿封住跌停。
就股价暴跌，通威股份证券部回应证券时报记者时表示，“公司经营层面是正常的，资本市场的波动主要是受短期情绪的波动影响，公司也没办法去左右，只能尽力去解答投资者的来访电话。”
通威股份在光伏整个产业链中处于上游环节，作为重要原材料，硅料市场的价格变化在光伏产业中至关重要，特别是近期硅料价格突破10万元/吨，成为光伏产业内的大事件。硅料涨价挤压了下游利润空间，为了保持盈利能力的稳定，下游硅片、电池环节纷纷以涨价措施来应对。
对于身处硅料、电池两个环节的通威股份而言，硅料涨价的影响更为复杂。一方面，硅料涨价让通威股份直接收益，但另一方面，公司同样是电池片龙头厂商，硅料的涨价带动了硅片价格提升，而硅片又是制造电池片的原料，公司电池片业务的采购成本上升。
针对这一情况，通威股份也在最近上调了电池片报价。2月底，通威股份公布了3月份的电池报价，其中，单晶PERC电池单双面166系列的单价是1元/W，单双面210电池的价格是1.04元/W。上述价格对比2月份的来看，都分别上涨了0.05元/W。
值得注意的是，近期将硅料业务置于战略核心的保利协鑫再度发力颗粒硅，公司计划联手上机数控（603185）在内蒙投建年产30万吨颗粒硅项目，总投资预计180亿元；其中，首期投建6万吨/年，预计投资36亿元。此前，保利协鑫还安排了颗粒硅在徐州、乐山的产能规划。这也使得市场猜测，这就是昨日通威股份暴跌而保利协鑫能源暴涨的最主要原因。
硅料目前的主流技术是西门子法，是通威股份、大全和新特新能源等头部主硅料公司的制备方法。
市场担忧颗粒硅取代西门子法主要基于以下三个原因：
1、保利协鑫主推的颗粒硅4相比通威的西门子法具有成本优势；
2、颗粒硅较西门子法碳排放更少，目前我国实现碳中和时间紧任务重，碳交易将成为限制企业碳排放的重要手段；
3、保利协鑫联手上机数控推进颗粒硅项目，此前也有在徐州、乐山的产能规划，扩产节奏明确。
2020年保利公布首期产能规划5.4万吨，未来一共20吨，2020年12月底会上1万吨，21年上半年3万吨，年底将达到5.4万吨，2022年完成20万吨，扩产节奏较快。近期和上机数控的合作更是加速了颗粒硅落地的预期。而作为西门子法的头部企业，通威的扩产计划相当激进，2021年新增名义产能8万吨，占全市场新增名义产能的47%。未来如果颗粒硅能够取代西门子法通威股份将最受打击。
除此之外，通威股份可以说是屋漏偏逢连夜雨。在碳中和背景下光伏产业相关政策也有重大变化。
日前，国家能源局综合司就2021年风电、光伏发电开发建设有关事项一文向各省以及部分投资商征求了意见。根据文件，2021年风电、光伏发电量占全社会用电量的比重达到11%左右。
对企业来说，下游企业在光伏产业链中的毛利率并不高，加上上游硅料涨价，进一步压缩了利润空间。
而这次征求意见稿提出减少历史补贴亏空的方案，进一步减少了下游企业能拿到的资金。各地的保障性并网资格仍然是竞争性配置的，意味着进入“低价上网”时代。
一方面，这样的低价将沿着产业链向上游传导，另一方面，被拖欠补贴的企业如果出现流动性问题可能将缩减一部分产能。
21年上半年未实施的20年竞电价项目、19年平价项目、20年平价项目、20年竞价转平价项目，全部纳入2021年保障性并网规模。但21年上半年未实施的20年平价项目如到21年底仍未实施的，不再纳入保障性并网规模。
根据测算，上述项目的规模接近60GW，构成2021年的国内新增装机量的主要来源。这些项目最终被实施的概率很大，但条件是组件价格不能太高。
这意味着，2020年列入补贴名单的光伏竞价项目以及2019-2020年申报的光伏平价项目都需要在2021年底前完成并网，否则将无法继续享受在并网、电价等方面的优惠政策。
