时间:2022-10-20 21:25:42 | 浏览:348
斑马消费 杨伟
去年在白酒板块涨幅倒数第一的口子窖,今年终于翻身了。最新股价已较年内低点上涨了75%,达到历史最高值。这个二线高端白酒领头羊,安徽白酒四朵金花中的赚钱小霸王,上市6年,市值首次突破500亿元。
到底发生了什么?
提价预期
12月15日,口子窖股价报收83.74元/股,微跌0.10%,最新市值502.44亿元,仍在历史最高区间内。
3个多月时间,公司股价上涨了75%。特别是进入12月以后,公司股价连续8个交易日飘红,累计涨幅达到28.40%。
年底这一波白酒行情,与之前大有不同,板块性的普涨行情不再,取而代之的是分化。绝对龙头贵州茅台,还是继续领涨;三季报业绩表现突出的泸州老窖、迎驾贡酒和舍得酒业,涨幅亮眼。另外有十几只股票,表现平平,只是止住了下跌趋势而已。
前述两种情况,口子窖(603589.SH)都不符合。
二线白酒领头羊之一的口子窖,近年的业绩表现并不出色。去年,公司营业收入40.11亿元,同比下降14.15%,归母净利润12.76亿元,同比下降25.84%。
当年,全国规模以上白酒企业实现销售收入5836.39亿元,同比增长4.61%;实现利润总额1585.41亿元,同比增长13.35%。
公司不仅严重掉队,成长性还在安徽白酒四朵金花(古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒、金种子酒)中垫底。
今年前三季度,公司营业收入与净利润分别同比增长了35.03%和33.20%,也只属于中规中矩,风头完全被同期业绩增速超过80%的迎驾贡酒抢了。按照双方现在的态势,口子窖被后者超越,也就这一两年的事。
这一轮行情中的五粮液、口子窖、老白干,应该都是与提价预期相关。其中,五粮液的提价传闻,昨日已经被媒体证实。
与调味品行业因原材料涨价而提价的动机不同,白酒行业普遍毛利率较高,上游原材料价格波动影响不大,提价预期主要来自于产能限制、市场竞争及提振业绩的需要。而且,白酒行业的定价权仍然掌握在厂商手中。
口子窖此前已有多年没有上调主要产品价格了,哪怕自己最主要和最直接的竞争对手迎驾贡酒等,因销量持续下滑,便把提价作为拉动业绩的手段。
斑马消费曾对比2016年和2020年的数据发现,迎驾贡酒中高端白酒的平均价格,从100.23元/升上升到142.48元/升。
今年5月,口子窖时隔多年推出提价策略,核心单品5年、6年口子窖分别提价10元/瓶和15元/瓶。随后,6月中旬,近20家机构调研口子窖,直接引发了一波年中小行情。这一次,会有类似的故事吗?
补涨拉动
口子窖股价涨至历史最高点,还有一个原因,补涨。
公司所在的安徽淮北,与安徽的亳州(古井贡酒)、阜阳(金种子酒),河南的周口(宋河粮液),连成一片,历来就是传统白酒产区的重要组成部分。
作为一个历史超过2000年的老品牌,口子窖从早期的国有体制,通过MBO的形式改制为民营控股企业,走上发展的快车道。
口子窖旗下,高端产品占比较高且表现优异,属于中高端白酒第二梯队中的领军者,与水井坊、舍得酒业、酒鬼酒定位类似,但排名更靠前。
去年,公司旗下以五年窖、六年窖、御尊、小池窖为首的高端白酒业务,实现营业收入38.38亿元,占公司营业收入的97%,毛利率76.39%,在行业逆势中仍然增长了0.12个百分点。
正因为如此,前几年,尽管古井贡酒体量更大,但盈利能力还是口子窖更胜一筹,稳坐安徽白酒四朵金花的头把交椅。
不过,上市之后,战略投资者高盛减持,管理层轮流套现等等原因,导致公司股票在二级市场表现不佳。
另外,此前几年,古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒、金种子酒均深耕安徽本土市场,全国化拓展不力,引发区域市场内卷,再加上邻省的洋河股份大举进攻,导致四朵金花的业绩都不咋样,进一步抑制了股价。
去年,白酒大年,白酒指数一年上涨了138.67%,权重最高的贵州茅台涨了77.13%,涨幅最高的酒鬼酒和山西汾酒,都超过了320%。但是,口子窖全年涨幅仅为25.68%,在19家白酒上市公司中排名倒数第一,甚至都不如同在安徽的A股唯一亏损酒企金种子酒。
公司今年上半年的股价表现也是平平无奇,直到提价引发了行业关注。白酒板块各种题材已经炒无可炒,资本扫描一圈,终于发现了这颗“沧海遗珠”,集齐了中高端白酒玩家、业绩也不差、市盈率超低等多个标签。
即便口子窖今年股价较最低点暴涨了75%,其昨日收盘市盈率也仅为32.67。安徽白酒另外三朵金花,古井贡酒、迎驾贡酒、金种子酒,市盈率分别为54.31、46.28、-64.57。同期头部白酒企业市盈率,贵州茅台53.98,五粮液40.96,山西汾酒62.83。
古井贡酒即将再度站稳1500亿元当口,迎驾贡酒也早已突破500亿元大关,为什么口子窖到现在才勉强站上500亿?
珍藏实窖6年型口子窖想必大家都非常熟悉了吧,口子窖产自安徽淮北,其品质汲取口子独有的大蒸大回酿造工艺,采用老窖发酵,长期窖藏后精心勾调而成,具有“窖香馥郁典雅,绵甜醇厚,酒体丰富,回味悠长”的特点。口子窖作为安徽省内白酒行业的龙头企业之一,
“口子窖”早已是家喻户晓的知名白酒品牌。那么,这款闻名遐迩的白酒,为何取名“口子窖”呢?中国名酒称谓的由来,往往得名于产地,或者是原产地的地理环境和人文特征。探寻“口子窖”的由来,得先追溯“口子窖”酒的原产地-安徽濉溪的历史渊源。 中国酒之
(报告出品方/分析师:国元证券 邓晖 袁帆)1.兼香白酒典范,营收业绩双增 1.1 口子窖:窖香酒远,铸就兼香典范 悠久历史+独特气候、工艺,铸就兼香白酒典范。口子窖历史悠久,渊源始于2700多年前,因酿酒地处于濉溪县口子镇而得名。口子镇温
跨过50亿的门槛,意味着进入一个新的竞争阶段。3月14日,口子窖发布2021年业绩快报。报告期内公司实现营收50.29亿元,同比增长25.37%;净利润17.27亿元,同比增长35.37%。这是口子窖营收首次站上50亿元台阶,也意味着酒业“
那是一个周末的中午,我们一伙人受好友卢先生之邀,结伴去他淮北老家。那个时候,高铁和动车,是没有直达淮北或路过的,所以必须选择在宿州东站下,然后换乘大巴或依维柯走高速。走的那日,正是天高气爽,下午3点多的太阳明亮亮的。出站,周遭的一切格外清晰
想在狭小的空间内“翻身”着实不易。在疫情冲击下,并非所有白酒企业都能高增长。近年市场消费需求都在持续向优势产区、头部企业和优秀品牌集中倾斜,行业“马太效应”愈发明显。在头部酒企规模日渐扩大的同时,布局地方的部分酒企和走低端化路线的酒企业绩增
一直以来,安徽都是我国白酒市场的一个重要组成部分。虽然现在的安徽不复当年“东不入皖”的神话,但其白酒产量在全国范围内仍然处于领先地位,而在安徽众多白酒品牌中,古井贡酒是绝对的第一。作为安徽白酒品牌中唯一入选老八大名酒的品牌,古井贡酒这些年来
华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 张瀚文 黄兴利 北京报道迎驾贡酒2021年业绩快报或会翻开徽酒格局的新一页。近日,迎驾贡酒发布了2021年的业绩快报,其营收与净利分别录得45.8亿元和13.8亿元,同比增长32.
导语:安徽怪象,不喝古井贡酒,也不喝口子窖,却唯独偏爱这3瓶酒 安徽拥有数千年的酿酒历史,是白酒的发源地之一,独特的地理环境,得天独厚的气候条件,一方水土,养育一方文化。形成了独特的酿酒优势,培育了多种白酒品牌。但却有着一个怪像,不喝古井贡
来源:新浪财经前三季度,白酒公司分化加大。口子窖在上半年营收下滑35%的情况下,三季度加大营销力度,但是也仅取得6.67%的小幅增长,全年业绩追平去年的难度很大。对比之下,同为徽酒龙头的古井贡酒表现则强势得多,三季度增长15.13%,整个前
(报告出品方/分析师:中银证券 邓天娇 汤玮亮)民营机制,经营稳健,激励有待完善 徽酒龙头,兼香型白酒代表 口子窖为徽酒龙头之一,省内市占率约为 15%左右,兼香型白酒的代表。公司产品品质优良,荣获多项国家殊荣。根据公司官网介绍,口子窖的前
老话说“南茶北酒”,可如今就被安徽给打破了!因为安徽省处于长江三角洲地区,有丰富的水资源和矿物质,所以当地既有“好茶”又有“好酒”。好茶自然不用多说,太平猴魁、祁门红茶、黄山毛峰等都久负盛名,可提起好酒,似乎只有古井贡酒,难道安徽并没有好酒
安徽省是白酒生产与消费的大省,有悠久的酿酒历史,亳州带盛产名酒,并聚集了大量中小白酒企业。徽酒曾与川酒、鲁酒一并瓜分白酒市场。随着徽酒近10年来发展减缓,一些名优酒企渐渐失去线品牌的地位。最近在看口子窖的半年报数据,最想了解的一个问题是口子
2006年,美国著名的投资公司高盛集团,突然宣布向口子窖投资2.7亿元,无疑给白酒圈扔下了一颗“巨石”,此时一直深受资金链困扰的口子窖酒一下子打开了局面,甚至集团直接宣布:要在3年内拿下华中、华北40%的市场!但如今16年过去了,口子窖的市
投资者可能没有想到,从目前已公布的上市白酒企业2021年分红方案来看,最大方的酒企并不是贵州茅台(600519.SH),而是口子窖(603589.SH)。红星资本局注意到,随着口子窖、老白干(600559.SH)6月15日发布2021年度权